刚刚过去的夏天，中国大陆的外卖大战如火如荼。购买一杯奶茶的价格，在叠加上平台优惠券之后，只需几块钱甚至“0元购”。多家外卖平台为抢占用户“下血本”补贴，通过高额补贴来培养消费习惯，进而形成市场规模。如今，这种逻辑被复刻到了加密市场理财领域。加密“补贴战”就此打响。

近日，火币HTX全球顾问孙宇晨在社交平台X上对高息理财进行表态，“高息理财利息100%来源于集团补贴”、“补贴得起”。这无疑将交易平台间跑马圈地式的激烈竞争推向了白热化。站在“食物链”顶端的加密交易所，在比特币诞生超过15年之后的今天，展开了新一轮的深度内卷。

浏览几家主流交易平台的公开数据可知，高息理财已成为交易平台跑马圈地的重要手段。和互联网外卖大战类似，交易平台在竞争初期通过补贴迅速聚拢用户，形成流动性优势，再借由资金沉淀和生态扩张，夯实长期壁垒。

从格局来看，几乎所有头部平台都已加入这一场竞争。从C2C业务到理财活动、从现货交易到合约交易，各大交易所在新用户的吸纳、老用户的激活、资金的留存、交易的活跃等各个指标都使出了十八般武艺。仅梳理理财板块可以看出，币安通过分层利率和周期锁仓来吸引大额资金，OKX在180天定期上给出较高利率，KuCoin更偏向于中长期存币，Bybit在稳定币与BTC上提供了中等收益，而火币HTX则选择以更直接的活期产品高息补贴切入。不同平台各有打法，但逻辑一致：以利息作为补贴手段，抢夺用户与资金规模。

现实的合理性在于，交易平台的商业模式与外卖、出行平台有相似之处——用户数和资金沉淀越多，平台的交易深度和产品丰富度就越强，形成良性循环。“烧钱换用户”式的补贴并非无谓消耗，而是平台为争夺未来市场份额而预支的前置成本。一旦用户在某个平台形成了资金沉淀和使用习惯，迁移成本将大幅提升，后续的交易、理财、借贷等服务都能在同一平台内部完成，平台因此能长期获益，与用户形成双赢。

在补贴大战的现实格局下，各大平台采取不同的策略，以求建立起差异化优势。我们以具体的币种利率做一个简单的横向对比。以ETH为例，火币HTX灵活赚币0-0.2 ETH区间利率达6%，远超币安1.47%、Bybit 0.8%的水准，OKX相当区间利率虽然也可以到5%，但却有180天定期的限制。经过对比发现，火币HTX的补贴覆盖面更广，从稳定币USDT、USDD，到主流币ETH、BTC、XRP，再到DOGE、SHIB甚至TRUMP，似乎在火币能找到更多利息优势的理财币种。